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郑糖仍将继续探底 油脂价格继续寻底

作者:铁矿石期货开户 来源:铁矿石期货开户 日期:2020-06-19

  本月郑糖跌幅较大,首要因为国内处于消费冷季,现货销售低迷,报价继续走弱。临近5月,配额定降征税方针行将落地,进口成本大幅下降预期限制9月盘面。国际方面,原糖连创新低,迟迟未见企稳,进口成本大幅下降预期也连累国内。 原糖方面首要忧虑巴西新榨季糖产量大幅提高以及疫情影响全球需求,恐导致本榨季缺口消失,微观面也偏失望,均使得期价暂难企稳。后期一方面重视巴西及需求端预期怎么实现,另外在内外盘均跌到成本邻近,能否对期价起到必定支撑,吸引抄底资金进场。短期来看,现货弱势难改,郑糖仍将继续探底。 近期国际油脂的核心焦点仍在需求端。因疫情在印度快速延伸而封城继续至5月初,虽作为最大的销区印度当时植物油库存偏低,但短端看需求恶化预期(量级可参考中国)下自动大规模补库的意愿较差。3月印度棕榈油进口量仅35万吨,为近5年单月新低。而本月原油近月合约价格跌至0-10美金/桶令商场对印尼和马来生柴商场的远景反常失望,也是此轮国内外棕油突破跌落的驱动要素,而这一维度商场前期并未买卖到。当时印尼生柴支持基金捉襟见肘,资金来源有必定困难,介于当时POGO价差平均处于250-300美金/吨的高价差,基金余额或仅够支持至下半年。 马来政府虽铺开发声暂时延迟对B20方案的实施,但无论是否揭露发声,彻底实施的概率亦是十分低。因此,本身棕榈油出口需求本年度可能下降200-300万吨的数量级,叠加原油继续弱势生柴消费打折扣,即便二季度印尼有必定的减产预期,但预计减产幅度仍然抵不过需求的降幅,年度产地总库存仍出现过剩累积状况,因此近期国际棕油价格将继续承压。截止4月中下旬,马盘指数回落至2000-2100林吉特区间,未来或将继续围绕着成本线林吉特低位震动。 一季度国内菜籽和菜油进口超预期缓解菜油供给严重的预期,但菜油需求大幅下降空间有限,国内菜油保持紧平衡,但需重视未来欧盟需求下降导致的加拿大菜籽过剩致使加拿大等国的菜油转售国内从而导致国内菜油供给的添加。菜油资金重视热度不大,豆棕跌落时其较为抗跌,但上涨动力也缺乏,供给偏紧支持菜豆价差保持相对高位。

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